富深优配十大机构看后市：8月市场情绪亢奋但未见顶，A股九月延续慢牛走势，中线拿稳、短线勿追

　　本周三大指数，上证指数涨0.84%，深证成指涨4.36%，创业板指涨7.74%。后市将如何发展？看看机构怎么说。

　　中信建投：8月市场情绪亢奋但未见顶哪段历史行情可供参考？

　　8 月美联储降息预期升温、9 月初重大活动预期、中报结构性景气和国内AI 产业最新进展进一步推动了市场情绪的高涨，以融资资金为代表的增量资金大举流入。尤其是在情绪指数进入亢奋区后，踏空资金不得不回补仓位，导致市场进一步加速上涨。在牛市中，情绪指数往往超过90进入亢奋状态，此后市场如何演绎？从历史上后续走势往往有两大可能：一是加速冲顶后反转，标志是情绪指数接近100；二是情绪有所回落在90 附近徘徊，指数横盘震荡并为下一阶段的上涨积蓄力量。

　　中国银河策略：A股下一阶段怎么走？

　　A 股市场投资展望：8 月行情收官，全月来看，A 股市场呈现向上走势，市场成交明显放量。展望下一阶段，短期预计市场在偏高中枢运行，经历前期上涨行情后，市场或将阶段性呈现震荡整固特点。但当前市场成交维持活跃，资金面持续驱动叠加政策预期升温，为市场行情提供支撑。同时，外部环境相对平稳，美联储9 月降息预期较高，全球资本流向重塑利好权益市场。A 股向上趋势不改，市场热点仍将处于轮动状态中，关注结构性配置机会。

　　华金证券：A股九月延续慢牛走势成长继续占优

　　今年9 月A 股可能延续震荡上行的慢牛走势，成长可能继续占优，继续逢低配置科技成长和部分周期、消费等行业。（1）9 月科技成长和部分周期行业可能相对占优。一是复盘历史，牛市中的9月小盘成长、中报压力释放的行业表现相对占优。二是今年9 月科技成长和部分周期行业可能相对占优。（2）9 月增量资金流入下科技成长和核心资产等可能占优。

　　东吴证券：牛市二阶段聚焦AI应用的赔率交易

　　6-8 月市场主线围绕人工智能展开，目前行情主要集中于上游基础设施类硬件，其中景气确定性最高的海外链创新药、AI+军工、AIGC、端侧AI、人形机器人及智驾等方向视为一种“看涨期权”，左侧进行积极布局。科技浪潮的终局一定是赋能万物，这在“互联网+”时代就已得到印证，从产业趋势演进角度看AI 应用的兴起具有必然性，AI 行情后半场将围绕应用端展开。

　　华创证券：客观理性看待居民存款搬家进股市，对未来股市长牛慢牛的实现保持信心

　　中长期视角下居民存款搬家进股市的核心在于通过财产性收入的提升以促进居民资产负债表的逐步修复。当前中国居民资产配置主要集中于住房，相较于美国在金融资产配置方面仍存上行空间。随着股市赚钱效应的显现，相比于地产，我们认为股市是未来居民资产负债表修复及财产性收入提升的重要基石，且随着投融资格局的逆转使市场易涨难跌、自由现金流复利奇迹与金融“五篇大文章”的深入贯彻落实，我们对未来股市长牛慢牛的实现保持信心。

　　浙商证券：A股慢牛途中双向波动中线拿稳、短线勿追

　　本周市场放量上攻，上证续创近10 年新高，但波动率明显提高。展望后市，从市场放量上涨态势结合汇率升值走势，我们认为本轮“系统性‘慢’牛”中线依旧健康向上，但短期走势出现一定不确定性：其一，市场双向波动明显放大；其二，周一成交放量后多数宽基指数交易量下降；其三，涨幅居前的双创指数技术形态压力有所浮现。配置方面，我们建议中线仓不做调整，短线仓适当谨慎追高。行业方面，继续采取“大金融+泛科技”均衡配置，增加对前期落后板块地产及中字头的关注度，同时结合汇率走势增加对大金融板块关注度；此外，注意挖掘年线上方低位个股，做好板块内“高低切”。

　　中泰证券：A股后续走势更可能为震荡与结构性轮动，而非全面普涨

　　本周A 股整体延续震荡偏强格局，上证指数于周二盘中一度冲高至3888.60 点，随后承压回落，周三下跌明显，周四和周五逐步回升，呈现“先扬后抑、回升筑底”的走势格局。从当前市场特征来看，资金面指标不仅是衡量市场韧性的重要参考，更是跟踪本轮行情演绎的核心维度。伴随9 月3 日阅兵临近，近期市场或持续维持乐观情绪。但是，根据本周的资金面分析，当前时点仍需注意9 月中上旬波动加大的风险。短期维持谨慎乐观，防御配置优先，中期坚定把握科技主线和港股红利。

　　天风证券：本轮上涨结构性特征明显，TMT领涨，AI仍未到极端过热状态

　　本轮上涨并非完全是系统性普涨拔估值，结构性特征相对明显，TMT 领涨。从一轮极端牛市的演绎形态看，牛市后期如果“消灭低估值、歼灭低价股”，最终各个行业对整个市场的涨幅贡献将趋于均衡，但极端情形下单一行业的涨幅贡献仍能到30%+。当前在产业趋势下享有估值溢价的TMT对全A 的涨幅贡献并未演绎至极端形态。短期贡献度视角下，AI 仍未到极端过热状态。

　　湘财证券：A股指数继续上行 2025年A股市场大概率以“慢牛”方式运行

　　目前A 股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，在稳住股市的政策指导下，2025 年A 股市场大概率以“慢牛”方式运行。中维度来看（季度），2025 年下半年由于中美关税再次获得90 天缓冲期，且我国7 月出口数据保持较强韧性，而近期海外市场对美国对等关税的反应也相对温和，总体保持强势。未来对市场行情影响较大的将更多来自于正在推进的“十五五”规划，方向主要在：科技、绿色（环保）、服务等方面；而宏观经济稳定，建议关注消费领域有基本面支撑的板块（教育培训等）。短维度来看（月度），预期9 月份A 股市场将总体呈现宽幅震荡、逐级抬升的态势，建议关注：科技领域的人工智能；反内卷、雅鲁藏布江下游水电工程开工事件推动基建相关板块，以及稳定币相关的银行、证券等金融板块。

　　华龙证券：8月市场总体保持上升态势基本面改善及流动性充裕稳定市场预期

　　8 月市场延续上行至月末有所调整。从8 月1 日至8 月29 日的交易日区间，上证指数涨7.97%，沪深300 指数涨10.33%，深证成指涨15.32%，创业板指涨24.13%，科创50 指数涨28.00%。8 月市场总体保持上升态势，主要有以下一些利多因素：一是市场环境总体较好。二是政策和行业利好催化。政策不断出台，稳定经济增长预期；同时，科技领域的利好释放，市场风险偏好进一步提升。三是市场微观流动性充裕。市场资金呈现净流入态势，多种成交指标创历史新高，市场活跃度有进一步提升，推升了市场向上动能。至月末有所调整，可能的原因在于，一方面，市场连续上行后，对于上涨的节奏出现分歧，导致出现调整。