随着美国总统特朗普最近在全球范围内乱挥“关税大棒”，不仅破坏了全球的贸易秩序和金融市场的稳定，美国自己的经济前景和营商环境也受到了巨大冲击。
近日，高盛集团策略师上调了对美国垃圾债券发行人和杠杆贷款借款人债务违约的风险预测，理由是信贷息差扩大，以及特朗普政府鲁莽的关税政策给美国带来的巨大冲击。
这表明，投资者越来越担心美国经济放缓将打击美国企业，一场信贷危机也许正悄然逼近。
美国信贷及垃圾债违约风险上升
根据高盛信贷策略师洛特菲·卡鲁伊（Lotfi Karoui）等人发布的报告显示，他们将美国杠杆贷款借款人到年底的违约率预测从3.5%大幅上调至8%，同时还将美国垃圾债券发行人的违约率从3%上调至5%。
他们写道：“利率和息差之间正相关的形式，也出现了不利于信贷回报的新阻力。”对于评级为CCC的借款人而言，“鉴于近期利差扩大，再融资的经济前景看起来黯淡无光。”
根据标准普尔公司对债券和发行人做出的级别评定，CCC级评级意味着发行人偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。
美东时间上周五，在特朗普已经宣布将暂缓对大多数国家的对等关税后，美国股市和债市依旧出现抛售，突显出投资者对特朗普朝令夕改的决策风格有多么担忧。
垃圾债溢价已快速飙升
美东时间4月3日，也就是特朗普所谓的“解放日”的第二天，投资者持有投机级公司债（垃圾债）相对于美国国债所要求的收益率溢价(衡量违约风险的指标)飙升了100个基点，至445个基点。
这是自2020年新冠疫情爆发最大的收益率利差涨幅，甚至超过了2023年3月硅谷银行危机期间的水平。
而到目前为止，市场的担忧显然还没有减轻。美国垃圾债收益率溢价本周已经突破450个基点。
鉴于美国企业盈利增长放缓和借贷成本上升的预期，高盛策略师们还上调了美元债务从投资级降级为垃圾债的风险预估。
他们指出，目前，美国近四分之一评级为BBB-的债券被三大评级机构中的至少一家评为前景负面。他们表示：“这是除2008全球金融危机和2020年新冠疫情冲击之外的最高水平。”
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